财新传媒
2010年09月25日 15:55

对冲工具与农业企业经营

俄罗斯、欧盟、乌克兰、哈萨克斯坦、加拿大等国小麦减产,造成全球及2007——2008年之后出现新一轮粮食危机。全球小麦价格的“风向标”芝加哥商交所小麦价格两个月内涨幅已接近1倍,市场出现了恐慌性小麦采购。此外,大麦、大豆、玉米和油脂等农产品受此影响价格也开始走高,并纷纷创下年内新高。

面对大宗农产品价格的上涨,食品加工企业在承受生产成本上升的同时,有两种方案可转移价格上涨风险。第一种,提高产品的价格,将之转嫁给消费者,以减少因成本上升带来的利润损失;第二种,通过参与期货套保,对冲风险,以规避风险。前一种方案,只能在产品市场竞争不太充分的条件下,才能达到效果,否则盲目的提高产品价格,只会让愤怒的消费......

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2010年09月20日 17:43

关于中远期市场几点思考

稍微有点金融常识的人都知道,期货是集商流、物流、信息流、现金流于一体的交易平台,对产业的影响是积极的,其价格发现、套期保值、提升流通、提高信息透明度的功能有利于促进产业结构升级,这一点和期货交易原理的一致的中远期市场原封不动的继承了下来。

商品时代,流通引导生产发展的理论已经无数次被验证并最终确认有效,当期货畸形发展成投机的乐园时,一种沿袭期货积极作用而服务于传统贸易的新模式出现是必然的。从这一点来看,中远期市场的是期货与纯现货贸易的一种有效补充,其健康发展对整个产业结构调整和经济增长方式是有利的。

不得不承认,现在的中远期市场的发展还很不规范,凌乱而良莠不齐,其对产业的积极影响作......

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2010年09月20日 15:29

反思《大败局》

忙里偷闲,读完吴晓波的《大败局》。其一贯犀利、一针见血的文风自不必多说,但和所述案例的沉重比起来,逊色许多。

中国企业按市场经济运行与计划经济色彩的体制管理之间矛盾的无法调和,造成了一大批企业的败局,顾雏军、唐万新、牟其中概莫如此。企业家做事,喜欢迎着风险,却往往对自己风险识别、驾驭能力把控不足。应对风险,结合企业自身抗风险能力的同时,还有一条更重要----企业所处的环境,当然包括政策环境,没有离开经济的政治,更不可能存在没有政治的经济,自古以来,无一例外,起码在中国。

企业初创,似乎所有企业家都倾心于“破釜沉舟、卧薪尝胆、机不可失、失不再来”的江湖味十足的血腥。只想企业能做多大,没考......

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2010年08月27日 10:31

农产品价格轮番暴涨呼唤中远期市场

近年来,大蒜、绿豆等农产品价格轮番上涨的现象时有发生,引起社会广泛关注。媒体舆论纷纷将矛头指向资本炒作,普遍认为"热钱炒作"哄抬了农产品价格上涨。

"炒作"是含混的词,笼统的涵盖了投机和操纵这两种不同的市场行为。前者指基于对未来价格走势的预测而实施的套利交易,生活当中投机行为无处不在,而在农产品领域,成功的投机者会在一段时间内,使农产品价格更趋均衡。后者指通过操纵价格走势来获利的行为,是对经济秩序的破坏,但很难真正成功,尤其在一个充分竞争的市场上,操纵者难以获得影响价格走势所需的现货规模,并且操纵意图不能被对手识破,否则会被反向操作者打败。

排除货币政策的影响,农产品价格上涨是各国工业化......

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